Ifo drop: possibilità di rosso, rosso e verde: l’economia trema prima del giorno delle elezioni

QuintoLa fiducia e la sicurezza si accumulano lentamente, ma quando cadono, svaniscono rapidamente. Questo può essere visto attualmente anche nell’Ifo Business Climate Index. Ad agosto è sceso per il secondo mese consecutivo, da 100,7 punti agli ultimi 99,4 punti.

Le aziende intervistate sono meno ottimiste e molto più ansiose di quanto non fossero all’inizio dell’estate. Ciò è particolarmente evidente nelle prospettive di lavoro. È peggiorato significativamente a 97,5 punti, 3,5 punti in meno rispetto al mese precedente e un totale di 6,3 punti in meno rispetto al massimo di giugno. Nel giro di due mesi, le aspettative future delle società erano scese al livello più basso in sei mesi.

Finora, i colli di bottiglia nella consegna per i chip dei computer e altri prodotti primari, i costi elevati e il timore di un aumento dei casi di virus hanno definito le preoccupazioni dei manager. Ora sembra esserci un’altra paura: la paura che dopo le elezioni federali del 26 settembre ci possa essere una costellazione di governo anti-business in Germania.

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Nei sondaggi d’opinione, c’è stata recentemente una netta flessione a favore della SPD, principalmente a spese dell’Unione. Marcus Guchu, economista presso Morgan Stanley.

Matematicamente, l’alleanza di rosso, rosso e verde è ora nel regno del possibile. Solo la scelta teorica che potesse esistere una tale coalizione di sinistra cambierebbe il calcolo politico della Repubblica Federale. Il cancelliere federale nominato Olaf Schultz della SPD, ad esempio, potrebbe spesso giocare la carta della coalizione rosso-rosso-verde nei negoziati di coalizione con la FDP per evitare correzioni liberali al programma del governo di sinistra. Anche i manager sembrano temerlo. I potenziali shock sui costi sono nascosti nei manifesti elettorali dei partiti di sinistra.

Si noti che, nonostante i colli di bottiglia nelle consegne e l’aumento dei costi, le aziende descrivono la loro attuale situazione aziendale meglio oggi rispetto al mese precedente. La componente IFO dell’attuale valutazione della situazione è passata da 100,4 punti a 101,4 punti. L’ultima volta è stata più di due anni fa, prima del tumulto della pandemia.

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“La linea di fondo per il clima economico finora non fornisce alcun motivo di preoccupazione”, afferma Klaus Negesch, economista presso DZ Bank. I rivenditori e i fornitori di servizi continueranno a beneficiare della domanda repressa per le famiglie, che ha realizzato risparmi significativi durante la pandemia. “L’industria non può attualmente lamentarsi della mancanza di ordini, anche se la produzione ha problemi di consegna”, afferma Niegsch.

Martin Morrison, capo economista europeo della società di fondi DWS, spiega perché la borsa non ha reagito più nervosamente alla privacy tedesca: “Le prospettive politiche non sono affatto così certe come potrebbero suggerire i sondaggi”, afferma l’economista. In Germania esiste un ampio consenso su molti compiti politici come la protezione del clima o la digitalizzazione.

Inoltre, gli investitori non dovrebbero dimenticare che quasi tutte le leggi importanti richiedono l’approvazione del Consiglio federale. “A causa della mescolanza di alleanze nei paesi, la Cdu, l’SPD e i Verdi hanno un veto vicino”. A questo proposito, la politica in Germania – quasi a prescindere dall’esito delle elezioni – non cambierà molto. Anche l’alleanza rosso-verde-rossa scambiata sui mercati come scenario di rischio non sarebbe un disastro a causa della sua inclusione nei trattati dell’UE e a causa di restrizioni costituzionalmente radicate come i freni all’indebitamento. Attualmente Moreso considera questa alleanza altamente improbabile.

In ogni caso, le preoccupazioni dei gestori non hanno ancora raggiunto il mercato azionario. L’indice azionario tedesco è appena al di sotto del livello record di 16.030 punti, nonostante un minimo di sei mesi dell’indice di previsione Ifo. Tuttavia, in passato, Ifo non era un indicatore raro dell’indicatore anticipatore Dax. Quindi la calma nei mercati non deve durare per sempre. Le “nuvole scure” nel cielo economico – come ha affermato il capo economista della Commerzbank Joerg Kramer – non hanno ancora mosso il mercato azionario. Diversi istituti hanno già dovuto annunciare che le loro previsioni economiche per il 2021 potrebbero essere eccessivamente ottimistiche.

“Le aspettative per i prossimi sei mesi sono state davvero infrante”, spiega Kramer. Indipendentemente dalla politica, l’umore aziendale soffre di una crescente carenza di materiali e dell’imminente quarta ondata di Corona. È improbabile che l’economia tedesca cresca nel quarto trimestre, afferma il capo economista di Commerzbank.

Di recente, la previsione di consenso per la crescita del PIL era solo del 3,3%. All’inizio dell’anno, le previsioni ritenevano possibile un aumento del 4%. Se l’indicatore anticipatore segue la previsione Ifo, potrebbe scendere a 14.500 punti in autunno. Il modello può essere visto anche nel mercato azionario mentre si sta lentamente muovendo verso l’alto, ma brutalmente verso il basso.

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