📊Gli utili del primo trimestre di TSMC sosterranno l'indice Nasdaq? Cosa ti aspetti dall'azienda?🔍

Il più grande produttore a contratto di semiconduttori, Produzione di semiconduttori di Taiwan (TSM.US)annuncerà i suoi risultati finanziari domani, attesi intorno alle 7:30 ora tedesca, poiché la teleconferenza era prevista per le 8:00. È probabile che il rapporto si riveli l’evento borsistico più importante della settimana e risponda a ulteriori domande del mercato sulla traiettoria di crescita delle società tecnologiche e sull’andamento dell’intelligenza artificiale. Il mercato si aspetta che l'azienda riporti una crescita degli utili, guidata principalmente dal trend dell'intelligenza artificiale e dagli ordini di Nvidia. Il rapporto di TSMC sembra destinato a essere cruciale per il settore dei titoli tecnologici in generale, con una serie di importanti società tecnologiche che pubblicheranno utili nel mese di aprile. La domanda è se la debolezza complessiva del mercato degli smartphone (le spedizioni di Apple sono diminuite del 9,6% nel primo trimestre del 2024) possa essere compensata dalla forte domanda di chip AI. Le azioni della società sono aumentate di circa il 2,5% durante la sessione odierna a Taiwan e le vendite del primo trimestre sono state molto elevate su base annua (ma inferiori alle aspettative fiscali della società per il 2024).

Risultati attesi per il primo trimestre 2024:

• Accedere: 592,64 miliardi di NT$ (18,26 miliardi di USD, in crescita del 16,5% su base annua)
• Utile per azione (EPS): NT$ 8,3 contro NT$ 9,21 nel quarto trimestre 2023 e NT$ 7,96 nel primo trimestre 2023
• Profitto netto: 214,91 miliardi di NT$ (6,71 miliardi di USD, in crescita del 5% su base annua)
• Spese in conto capitale: 29 miliardi di NT$ contro i 28-32 miliardi di NT$ previsti dalla società

cosa ti aspetti?

• L'azienda fornisce dati mensili sulle vendite da molti anni. Solo nel mese di marzo, i ricavi di TSMC sono aumentati del 34% su base annua (il ritmo più veloce da novembre 2022) e del 7,5% su base mensile. Per l'intero primo trimestre, le vendite sono aumentate del 16,5% a 18,26 miliardi di dollari.
• Wall Street prevede che il margine lordo rimarrà stabile al 53% su base trimestrale e scenderà al 52,8% nel secondo trimestre del 2024. Nel trimestre precedente, la società prevedeva una crescita dei ricavi del 20% nel 2024. La revisione di queste previsioni in una direzione o nell’altra potrebbe aumentare la volatilità.
• Secondo le previsioni aggiornate di IDC, la spesa per l’intelligenza artificiale dovrebbe raggiungere i 400 miliardi di dollari entro il 2027, il 250% in più rispetto alle precedenti previsioni dell’International Data Corporation (IDC), che ha sicuramente il potenziale per stimolare la crescita dei semiconduttori di Taiwan a lungo termine.
• La valutazione di TSMC rimane vicina alla media quinquennale e inferiore a 20 volte gli utili futuri. Nel frattempo, il Philadelphia Broad Semiconductor Index viene scambiato a 28 volte gli utili futuri (il massimo di 15 anni).
• Il rallentamento delle vendite di iPhone presenta alcuni rischi per l’azienda nel suo insieme, ma nonostante ciò, Apple ha avuto quattro trimestri ottimi. Vale la pena notare che le deboli vendite di smartphone potrebbero essere compensate dall’applicazione dell’intelligenza artificiale da parte di Apple nella sua gamma di prodotti, compresi i chip M4 nei computer Mac, nel 2024-2025.

L’azienda si concentrerà su prodotti di maggior valore e più redditizi con un “fossato” più ampio per data center e acceleratori di intelligenza artificiale. Fonte: TSMC

A cosa presterà particolare attenzione il mercato?

• Vale anche la pena notare la produzione di chipset da 3 nm di TSMC da parte di aziende come MediaTek e Qualcomm, anche se le entrate potrebbero essere limitate a causa della crescita stagnante delle vendite di iPhone.
• Gli investitori presteranno attenzione anche all'investimento della società in Arizona, che dovrebbe avvenire Gli porta un sostegno senza precedenti di 11,6 miliardi di dollari (prestiti e sovvenzioni) da parte del CHIP & SCIENCE Act statunitense – Forse la società fornirà tempistiche più specifiche per la realizzazione dell’investimento
• Le spese in conto capitale possono essere molto importanti poiché un’azienda che prevede un aumento della domanda deve aumentare le proprie spese in conto capitale. Un’ulteriore recessione potrebbe rappresentare un grosso punto interrogativo per il mercato. D’altro canto, non è chiaro in che misura questo aumento sia aumentato (E la conseguente diminuzione del flusso di cassa disponibile derivante anche dallo spostamento della produzione fuori Taiwan) Equilibrato da margini e profitti.
• Bloomberg Intelligence prevede che le prestazioni di TSMC saranno guidate dalla forte domanda di processi avanzati e tecnologie di chip moulding. La società potrebbe aumentare la propria spesa in conto capitale dai 28 miliardi di dollari previsti a 32 miliardi di dollari per mantenere la sua posizione dominante e soddisfare la crescente domanda di chip IA.
• Gli analisti di Morningstar ritengono che la società rimanga sottovalutata dato il suo “ampio fossato” e il dominio nel settore dei chip di fascia alta – una percezione guidata in parte dalla geopolitica e dal rischio di una potenziale invasione cinese di Taiwan.
• Saxo Bank prevede una domanda e una crescita dei ricavi più elevate per un periodo più lungo rispetto a quanto suggerisce l’attuale valutazione delle azioni TSMC. Inoltre, la società prevede di produrre chip avanzati da 2 nanometri negli Stati Uniti.

Le dinamiche dell’intelligenza artificiale verranno preservate?

L'ultimo trimestre (marzo in particolare) è stato molto positivo per l'azienda e, se non cambia nulla negli ultimi mesi, sembra che TSMC potrebbe essere pronta ad aumentare le previsioni su ricavi e spese di capitale, il che potrebbe essere la prova che una forte crescita guidata dall'intelligenza artificiale continuerà. Potrebbe compensare l’incerta domanda ciclica di elettronica e smartphone. Le azioni della società potrebbero aumentare, in modo simile a quelle di Nvidia, data l’importanza sistemica dell’azienda per la tendenza a lungo termine dell’intelligenza artificiale, purché le aziende continuino ad aumentare i propri budget per gli investimenti nell’intelligenza artificiale.

• Mentre TSMC ha suggerito che l'intelligenza artificiale potrebbe rappresentare una certa percentuale delle sue entrate entro il 2026, tale obiettivo, noto per le sue previsioni prudenti, potrebbe essere raggiunto già nel 2025, secondo i calcoli del fondo, ha suggerito Fubon Securities. Recentemente, gli analisti di Nomura e Goldman Sachs hanno alzato le loro previsioni per le azioni TSMC, citando la debole concorrenza di Intel (INTC.US).
• Nomura prevede che le vendite di AI cresceranno dal 12% al 16% tra il 2024 e il 2025. Gli ordini di Intel e l'aumento della domanda di prodotti a 2 nm per i principali clienti di TSMC, tra cui AMD, potrebbero fungere da importanti catalizzatori per la crescita futura, hanno affermato gli analisti. I processori Intel Nova Lake utilizzeranno la tecnologia TSMC a 2 nm e la stessa Intel ha già confermato che anche i chip Arrow Lake saranno basati sulla tecnologia TSMC N3.

TSM sul grafico giornaliero

Come possiamo vedere, le azioni di TSMC sono più che raddoppiate dal minimo dell’ottobre 2022, con una capitalizzazione di mercato di 340 miliardi di dollari. Abbiamo visto una crescita simile nella ripresa dal crollo del Covid-19 fino a un picco euforico nel 2021, anche se all’epoca era più drammatica. Nel caso di un rapporto un po’ deludente, 135 dollari per azione (SMA50, ritracciamento di 23,6 Fibonacci dell’anticipo del 2022) potrebbero fungere da supporto chiave, ma il supporto chiave è a 120 dollari e sarà mantenuto dal periodo di consolidamento 2021-2022 e dal 38.Fibo il livello 2 è contrassegnato. C’è stato anche un importante punto di sostegno nel ciclo 2020-2022, il cui crollo ha portato ad uno sconto significativo. La resistenza principale è pari a 160 dollari per azione (livello record di marzo). Secondo i dati di Bloomberg, il rapporto tra put e call è diminuito rispetto al picco di marzo, il che potrebbe indicare una maggiore attività sulle opzioni con prospettive rialziste rispetto alle scommesse ribassiste. La previsione media nel mercato delle opzioni prevede che la volatilità del prezzo delle azioni dopo il rapporto sarà intorno al 6%.

Suell: xStation5 di XTB

Complicazioni e metriche di valutazione per TSMC

Il rapporto corrente è più che soddisfacente e il mercato valuta la società con un P/E forward inferiore del 20% rispetto al valore attuale, indicando una possibile reazione positiva alla ripresa degli utili.

Fonte: XTB Research, Bloomberg Finance LP

Fonte: XTB Research, Bloomberg Finance LP

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